古时候有一个屠夫去买肉，很晚才回来。担子中的肉已经买完了，只剩下一担子的骨头。屠夫拖着疲惫的身子和挑着担子里头剩下的骨头回去。
这时，屠夫听到从后面发出一声，屠夫本能地转了过去一看，两双发光的眼睛正死死的地盯着他。屠夫仔细一看，吓了一跳。原来是两只狼，看那两只狼的样子应该是饥饿的，并且已经紧跟着屠户夫走了很远的。
屠夫看见了狼，一下子就害怕起来。立即从担子里拿出一根骨头，把骨头投给了狼。其中的一只狼他得到了骨头停了下来，而另外一只狼仍然跟着屠夫，屠夫又拿了一根骨头投给了狼。这时候，后来得到骨头的狼停了下来而前面的那只狼又继续追赶屠夫。担子里头的骨头已经被投给狼而没有了。可是呢，两只狼不但没有停下来，反而像刚才追屠夫那样子一起追了上来。
屠夫对自己的处境为难，就担心刚才那两只狼来一个前后夹击。屠夫迅速地环视了四周，发现那边的田野里有一个打麦场，打麦场的主人把柴草堆积一起，覆盖的跟小山一样。屠夫马上向打麦场的柴草堆里跑去，一边跑还一边回头看。忽然，其中一只狼扑了上来，屠夫向前一跳，那只狼落空了。终于屠夫来到了柴草堆，马上靠在柴草堆上把那个担子小心翼翼地放下来，把屠刀拿起来，紧紧地握在手里，那两只狼不敢向前，只是朝屠夫那瞪眼。
过了一会儿，其中一只狼径直的离开了，另一只狼像狗一样的蹲坐在前面。时间长，那只狼像是闭上了眼，神情很是悠闲。屠夫突然跳起来，用尽全力把屠刀向狼的脑袋劈去，接着又向狼身扛砍了几刀才停下来。
屠夫正要离开转到后面一看，另一只狼正在柴草堆里打洞，想挖洞从通道进入，从后面攻击屠夫。身子已经进去了一半，只有剩下了屁股和尾巴。屠夫拿起屠刀向狼的后腿砍去，又砍了几刀，狼死了。屠夫这时候明白了为什么前面那只狼假装睡觉，原来是为了诱惑敌人。
狼虽然狡猾，可是一会儿都死了。禽兽的诡诈手段能有多少啊？只是增加笑料罢了。
【原文】
一屠晚归，担中肉尽，止有剩骨。途中两狼，缀行甚远。
屠惧，投以骨。一狼得骨止，一狼仍从。复投之，后狼止而前狼又至。骨已尽矣，而两狼之并驱如故 。
屠大窘，恐前后受其敌。顾野有麦场，场主积薪其中，苫蔽成丘。屠乃奔倚其下，弛担持刀。狼不敢前，眈眈相向。
少时，一狼径去，其一犬坐于前。久之，目似瞑，意暇甚。屠暴起，以刀劈狼首，又数刀劈之。方欲行，转视积薪后，一狼洞其中，意将隧入以攻其后也，身已入半，止露尻尾。屠自后断其股，亦毙之。乃悟前狼假寐，盖以诱敌。
狼亦黠矣，而顷刻两毙，禽兽之变诈几何哉？止增笑耳。
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